随着中报的发布，白酒行业几乎就是在比谁更惨。 有一些读者还是反复追问关于白酒的观点。 关于白酒，我很早就表达过观点了。 如果要投资，就要先考虑最坏的情况，那就是它沦为红利股。 投资红利股，就必须要考虑估值是否合理。 分析估值得等基本面企稳！ 因为没人知道基本面会坏到什么程度，周期底部的出清是很残酷的。 而这次下降周期，不是一次简单的出清，而是整个行业的逻辑有比较大的变化。 很多人还在讨论年轻人喝不喝白酒，这并不是白酒的关键点。 一、凡是过度金融化，出清就十分惨烈 如果白酒仅仅只是消费者喝多少就生产多少，周期的阵痛就不会这么漫长和蛋疼。 坏就坏在， 市场把白酒玩成金融产品了。 需求就不再是喝掉，而是囤起来坐等升值。 社会上到底有多少白酒存货，谁能算得清？ 为了囤货，渠道和黄牛必然是加了杠杆的。 遇到经济下行期，他们的现金流出问题，之前囤的货就全是催命符。跟爆仓没什么区别。 而白酒本身不存在保质期的问题，所以出清的时间就会更长。 如果是科技产品，其保鲜度很低，随着科技迭代，存货噼里啪啦就会全爆掉。 话说现在算力也金融化了。 未来的故事必然也很精彩。 二、酒越喝越少是大趋势 如果纯粹只谈消费属性，根本就不用考虑年轻人喝不喝白酒。 年轻人即便喝白酒，但随着老龄化程度加深，顶上来的年轻人也必定超不过以前的老人。 全球的酒精人均消费量都在下降 ，而不是中国才这样。 毕竟嘛，喝酒大都出于社交的目的，而现在社交的形式多种多样，人们消遣的方式 也越来越多。都会挤占喝酒的时间！ 至于健康不健康，这个不是重点，即便不喝白酒，人们的饮食也不见得健康到哪里去。否则为啥三高都开始大面积年轻化了呢？不孕不育也病发率也越来越高了。 所以 ，大部分酒企都会在这场变革中被出清。 只有少数酒企能生存下来。 至于谁是那些少数企业，只有最后才知道。 三、社交形式的改变 不管是白酒用于饮食还是送礼，都是出于社交的目的。 现在的社交形式变化可太大了。 社交的目的无非就是为了： 交流、交易和交配。 大家可以看看这三个社会活动有没有发生巨大变化？ 首先看交流。 随着互联网的发达，使得很多必须在线下交流的事，都可以搬到线上完成了。 以前企业与企业之间，为了一件小事，就可能要触发一次出差，这就会涉及住宿、餐饮、招待之类的需求。 现在呢？线上开个视频会就解决了。 其实吧， 信息越不发达，消费反而会更好一些，因为无效的浪费更多。 现在信息如此发达了，效率高了，很多消费就变得不必要了。 就比如说，以前为了得到一个信息或者建议，可能需要请人吃饭，要送礼。 而现在，虽然还是存在这类隐蔽消息，但显然已经大大减少了。 甚至现在随着效率提高，社会也更透明了，花钱找人办事这招，都没有以前好使了。 至于说情感交流，现在人们大都聚集在自己的小圈子里，对外拓展圈子的动力不足。 而且，当下也不是依赖强关系的年代了， 弱关系反而成为主角。 维护弱关系，并不需要天天在一起吃吃喝喝。 其次看交易。 充当其冲的，就是政府断了酒路。 这种政策的转向带来的打击很大。 毕竟白酒有很大一部分需求就是出自于跟政府谈项目。 而且，限酒令估计还要一直持续下去！ 企业与企业之间，人与人之间的交易，还有多少是必须在酒桌上谈的？ 产业越是向高端升级，此类交易就越不需要用酒来助兴。 最后看看交配。 以前人与人之间交配，除了性本能的驱使外，就是为了搭伙过日子了。 动物界里，雄性追求雌性时，是不是会各种秀？秀颜色，秀声音，秀尾巴，秀肌肉，秀鬃毛等等。 甚至还要大打一架。 人类同样也要为交配而各种秀，只不过秀的是房子，车子，名表，名牌之类的。 为了秀，不得大摆宴席呀？不得摆上名酒啊？不得各种送礼啊？ 其实 消费是需要一些炫耀成分的。 如果一味提倡节俭，消费肯定就不行。 两人要是结婚了，需要支持的费用肯定也更多！社交也会多！ 比如，孩子过生日请个客，双方父母办寿宴，过年人气也旺，聚会带全家之类的。 而现在呢？ 现在男女对立在网上大行其道，大大降低了交配的动机。 社交形式的剧变，你说对白酒的需求会如何？ 四、适者生存 在新时代里，很多事物会被解构，然后被重构。 对酒的需求肯定不会消失。 但酒企如何适应新时代，如何重新定义自己，这是一个新问题。 其实对于传统消费也是一样！ 消费并不是降级，而是换了内核！ 那些能顺应时代的消费品公司会成长并壮大，不能顺应的，就会被淘汰！ 所以，当下投资消费行业，难度肯定更大。 只有那种刚需产品，且有市场垄断的消费品，受到的冲击小，但需要考虑的是估值。 毕竟上一轮周期把估值炒到天上去了。 此类公司甚至会在周期底部进一步抢占市场份额，属于能穿越周期的企业。 现在AI的发展，很可能还会进一步重构消费市场和消费习惯！ 在没有尘埃落定之前，保持学习才是比较重要的事。 如果对新鲜事物缺乏敏感性，就很难适应新的投资范式。 咱们再